عبور شاخص کل بورس از سقف تاریخی؛ بازار سرمایه در مسیر اهداف جدید

به گزارش گروه اقتصادی خبرگزاری تسنیم، احسان بیدارمغز، کارشناس بازار سرمایه در یادداشتی تحلیلی نوشت: عبور شاخص کل بورس تهران از سقف تاریخی خود در هفته ای که گذشت را می‌توان یکی از مهم‌ترین تحولات بازار سرمایه در سال جاری دانست. ثبت رکوردی جدید پس از عبور از سقف پیشین، علاوه بر اهمیت روانی، از منظر تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی نیز می‌تواند نشانه‌ای از تقویت روند صعودی بازار باشد؛ هرچند تداوم این مسیر به متغیرهای کلان اقتصادی، سیاسی و جریان نقدینگی وابسته خواهد بود.

سقف قبلی شاخص کل در 23 دی‌ماه 1404 و در محدوده 4 میلیون و 481 هزار واحد ثبت شده بود. اکنون با عبور شاخص از محدوده 4 میلیون و593 هزار واحد، بازار وارد فاز جدیدی شده است که می‌تواند زمینه‌ساز دستیابی به سطوح بالاتر در ماه‌های آینده باشد.

بر اساس شرایط کنونی بازار، در صورتی که ریسک‌های سیستماتیک، تحولات سیاسی و شوک‌های اقتصادی جدید به بازار تحمیل نشود، ورود شاخص کل به کانال 5 میلیون واحد در سال جاری سناریویی قابل تحقق ارزیابی می‌شود. همچنین در صورت استمرار رشد سودآوری شرکت‌های بزرگ، تداوم ورود نقدینگی و حفظ ثبات متغیرهای کلان، محدوده 5.5 میلیون واحد نیز می‌تواند یکی از اهداف میان‌مدت بازار سرمایه باشد.

گزارش‌های مالی منتشرشده از سوی شرکت‌های بزرگ بورسی نشان می‌دهد بخش قابل توجهی از بنگاه‌های شاخص‌ساز از منظر فروش، درآمد عملیاتی و سودآوری عملکرد مطلوبی داشته‌اند. این موضوع، در کنار افزایش ارزش جایگزینی دارایی‌ها و رشد نرخ فروش محصولات، می‌تواند پشتوانه‌ای بنیادی برای ادامه روند مثبت بازار باشد.

البته تجربه بازارهای مالی نشان می‌دهد هیچ روند صعودی بدون اصلاح ادامه پیدا نمی‌کند. بنابراین انتظار می‌رود پس از رشد قابل توجه شاخص، بازار وارد دوره‌ای از اصلاح زمانی یا استراحت معاملاتی شود. در صورت پایان این مرحله و حفظ شرایط بنیادی اقتصاد، کانال 6 میلیون واحد نیز می‌تواند به عنوان یکی از اهداف بالقوه شاخص کل در افق میان‌مدت مطرح شود.

یکی از مهم‌ترین دلایل جذابیت بازار سرمایه در شرایط فعلی، ارزندگی آن از منظر ارزش دلاری است. ارزش دلاری بورس تهران در اواخر تابستان 1400 به بیش از 260 میلیارد دلار رسیده بود، اما طی سال‌های اخیر و با وجود رشد قابل توجه نرخ ارز و افزایش سطح عمومی قیمت‌ها، ارزش دلاری بازار در مقاطعی به کمتر از 83 میلیارد دلار کاهش یافت. این موضوع نشان می‌دهد که بازار سرمایه هنوز فاصله قابل توجهی با ارزش‌های تاریخی خود دارد و از منظر ارزش‌گذاری، ظرفیت بازگشت به سطوح بالاتر را داراست.

از سوی دیگر، بسیاری از شرکت‌های بورسی طی ماه‌های گذشته با افزایش قابل توجه قیمت محصولات، رشد درآمدهای عملیاتی و بهبود حاشیه سود مواجه شده‌اند. با این حال، بخشی از این تحولات هنوز به طور کامل در ارزش سهام منعکس نشده است. از این رو، در صورت ثبات شرایط اقتصادی و تداوم انتشار گزارش‌های مطلوب، امکان تعدیل این شکاف قیمتی در معاملات آینده وجود خواهد داشت.

عامل دیگری که می‌تواند از روند بازار حمایت کند، افزایش تورم، رشد نرخ ارز و افزایش ارزش دارایی‌های شرکت‌های بورسی است. در چنین شرایطی، شرکت‌های دارای دارایی‌های ارزنده، صنایع صادرات‌محور و بنگاه‌های بزرگ کالایی می‌توانند بیش از گذشته مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرند و نقش مهمی در رشد شاخص کل ایفا کنند.

با این حال، باید توجه داشت که آینده بازار سرمایه به متغیرهایی همچون سیاست‌های اقتصادی دولت، نرخ بهره، وضعیت بودجه، تحولات بین‌المللی، ریسک‌های ژئوپلیتیک، روند مذاکرات سیاسی و جریان ورود نقدینگی وابسته است و هرگونه تغییر در این عوامل می‌تواند مسیر بازار را تحت تأثیر قرار دهد.

در مجموع، مجموعه‌ای از عوامل شامل ارزندگی نسبی بازار، بهبود سودآوری شرکت‌ها، رشد نرخ فروش محصولات، افزایش ارزش دارایی‌ها و کاهش فاصله ارزش دلاری بورس با میانگین‌های تاریخی، چشم‌انداز مثبتی را پیش روی بازار سرمایه ترسیم می‌کند. با این حال، تحقق اهداف بالاتر برای شاخص کل مستلزم حفظ ثبات اقتصادی، کاهش ریسک‌های سیاسی و استمرار اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار خواهد بود.

بازار سرمایه در شرایط کنونی، در مقایسه با بسیاری از بازارهای موازی، همچنان از ظرفیت‌های قابل توجهی برای جذب سرمایه برخوردار است و در صورت تداوم متغیرهای حمایتی، می‌تواند یکی از گزینه‌های اصلی سرمایه‌گذاری در سال جاری باشد.

انتهای پیام/